据 K33Research 的一位高级研究员在社交平台上指出，交易所的加密货币清算量可能被大大低估。

加密货币清算数据严重不足

根据 K33 Research 高级研究员 Vetle Lunde 在社交平台上的多篇帖子，主要的数字资产交易所所公布的清算量数据可能远低于实际情况。

Lunde 表示：“来自交易所的清算数据并不真实，与市场实际发生的清算量相比要低得多。”

他提到了包括币安、Bybit 和 OKX 在内的加密货币交易所，指出这些交易所在 2021 年修改了它们的清算 WebSocket API，每秒钟仅推送一次清算数据，而不是报告所有的清算记录。

Lunde 解释说，这种变化是为了创造一个“公平的交易环境”，并“优化用户的数据流”。然而，这也意味着过去三年间，交易所的加密货币清算数据受到了严重的抑制。

如果 Lunde 的分析正确，这意味着加密货币的清算数据可能不是交易者用来做出决策的最佳参考指标。

Lunde 强调了准确清算数据的重要性，指出它可以协助投资者更好地估计市场中的风险水平，并了解交易所的杠杆使用情况。准确的清算数据可以帮助交易者和投资者理解市场突然波动对未平仓头寸的影响，以及大规模清算事件是否清除了市场上的过度杠杆交易。

Lunde 认为，限制清算数据的透明度可能是交易所的一种“公关策略”。他补充说，这样的做法可以让某些交易所掌握比其他机构更多的市场信息，甚至可能利用这些非公开信息来进行交易。

一种衡量清算量的可靠方法是跟踪名义未平仓合约相较于前一日的变化。虽然这有助于将历史上的杠杆事件与当前的情况进行比较，但这种方法忽略了交易者在市场下跌期间开设的新仓位。

对于普通投资者而言，未平仓合约指的是尚未结算的所有衍生品合约（如期货或期权）的总量。

为什么清算数据如此重要？

尽管人们对顶级交易所发布的清算数据的真实性有所怀疑，但首先需要理解这些数据的重要性。

清算数据为交易者提供了关于市场情绪和趋势的重要信息。例如，在 2020 年 3 月因 COVID-19 大流行导致的市场崩溃期间，比特币价格跌破 4,000 美元。这一抛售导致约 7.5 亿美元的比特币在几分钟内被清算，使交易者能够更有效地管理风险并调整仓位以减少损失或增加收益。

此外，加密市场中普遍存在高杠杆交易，这使得清算数据的作用更为关键。清算数据可以帮助交易者评估追加保证金的要求，这可能导致一系列的强制平仓，并进一步影响资产的价格。

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