自从去中心化金融（DeFi）兴起以来，用户们一直在寻找能够提供可持续收益的解决方案。然而，长久以来，DeFi 用户被局限在一个难以扩展且自我消耗的经济体系中，这种体系严重依赖于周期性的用户手续费或是新代币的发行来维持收益。这种模式下的市场不仅缺乏扩展性，而且将用户推向了收益率较低的传统金融（TradFi）产品或是高风险的选择，比如那些所谓的“迷因币”（memecoin）。这些替代方案无疑给用户带来了巨大的风险，并且忽视了加密货币本身所能带来的收益潜力。

现状分析

在现有的区块链技术框架下，实际上存在许多未被充分利用的原生收益机会。DeFi 有能力提供比传统金融科技产品更独特、更具有吸引力的价值主张，而不是仅仅复制传统金融产品的功能或者依赖于价格操纵来吸引用户。区块空间本身包含了丰富的可能性，等待着被发掘和利用，以提供给用户真正的价值。

CAP 实验室的使命

CAP 实验室的诞生正是为了打破这一僵局，为用户提供一种全新的选择——一种不依赖于内生经济模型的选择。CAP 打开了通往之前仅限于富裕内部人士及其机构享有的外生收益来源的大门。这些收益来源，如套利交易，是加密货币生态系统中最盈利的商业模式之一。但是，由于其复杂性，这一领域一直被少数专业玩家所垄断。

借助 CAP 实验室的技术，任何用户都能接触到这种可持续、可扩展且自适应的加密货币原生收益。CAP 通过降低进入壁垒，使得原本复杂的策略变得易于理解和执行，从而让广泛的用户群体能够从中受益。

开启新的收益时代

CAP 实验室致力于将这些先进且复杂的收益获取方法带给每一个用户，无论他们的经验水平如何。通过 CAP，用户不再受限于传统的内生收益模型，而是能够探索并利用加密货币生态系统的全部潜力，从而获得更高的收益。

随着 CAP 实验室的不断发展和完善，它有望改变 DeFi 领域的游戏规则，不仅为用户提供了新的收益渠道，也为整个加密货币生态系统注入了新的活力。最终，CAP 实验室的目标是让 DeFi 成为一个真正公平、透明、并且能够为广大用户创造价值的地方。

衔尾蛇与DeFi经济设计的困境

衔尾蛇的比喻揭示了当前去中心化金融（DeFi）经济设计中的一个核心问题：许多金融结构都是自我消耗的，依赖于内生的经济模型，这导致了它们自身发展的上限。这种模式下的系统，尽管看似自给自足，但实际上却因为缺乏外部资金流入而无法实现真正的增长。

托肯飞轮效应

在 DeFi 中，许多项目依赖于代币激励来驱动其经济活动。然而，这种模式的持续性和规模受到了限制，尤其是当涉及到去中心化稳定币时。稳定币的规模受限于提供代币激励的去中心化交易所（DEX）的规模，这表明了当前经济设计中存在的结构性问题。

内生用户费用模型的局限性

虽然基于用户费用的模式相比纯粹的代币发行更为可持续，因为它将价值创造与实际使用挂钩，但这仍然是一种内生的设计。这意味着，该模式的价值创造完全取决于平台本身的使用情况，而这种使用往往受到加密资产波动性以及市场需求周期性的影响，难以支撑大规模的应用。

外生收益来源的潜力

相比之下，外生收益来源，如做市商活动和矿工可提取价值（MEV），以及现实世界的资产（RWA），如投资级公司债券，为创建更加可扩展和稳健的稳定币设计提供了可能。然而，目前还没有稳定币能够有效地整合这些外部收益流。

CeFi 解决方案的局限性

虽然传统金融（CeFi）解决方案提供了一些策略，但它们通常是单一的，并且在面对市场条件变化时显得不够灵活。同时，高昂的转换成本进一步限制了这些解决方案的适应能力和扩展能力。

用户在金融体系中的地位

无论是 CeFi 还是 DeFi，用户常常处于协议层级的最底层，这意味着他们在面对系统漏洞、破产等风险时是最脆弱的一方。这不仅损害了用户的利益，也加剧了监管机构对加密行业的担忧，认为这个行业对公众构成了潜在的风险。

CAP 解决方案概述

设计理念

CAP（可能是 "Crypto Asset Protocol" 或类似的名称）是一个旨在解决现有 DeFi 经济模型中问题的稳定币引擎。它试图打破内生模型的限制，避免采用传统的 TradFi 方法或依赖于不透明的代币激励机制。

可兑换稳定币

CAP 引擎将生成与不同资产挂钩的可兑换稳定币，如美元、比特币或以太坊。这一设计的目标是使高收益资产民主化，让普通投资者也能接触到以前只有少数人才能获得的机会。

风险管理

为了消除用户直接与托管人、CEX 或其他收益生成基础设施互动所带来的风险，CAP 使用了一个共享的安全网络来覆盖这些操作。这一网络有助于降低与收益生成相关的风险。

收益生成

CAP 稳定币旨在无论市场状况如何都能提供有竞争力的收益。通过动态调整的代理模型，CAP 能够随着市场变化实施不同的策略，从而为稳定币持有者带来收益。

可扩展性

由于采用了竞争性的代理网络，CAP 能够在任何市场条件下提供有竞争力的收益率。这些代理需要不断适应市场条件，以达到甚至超过设定的基准收益率。因此，CAP 协议能够在不依赖于传统法律框架的情况下，随着存款的增长而扩展。

稳定性

CAP 稳定币可以兑换成支持它们的抵押品，允许用户选择他们希望持有的面额和抵押品组合。这样可以确保稳定币的价格保持稳定，并提供多种方向性风险敞口。

抵制审查

通过利用类似于 EigenLayer 的共享安全网络，CAP 为稳定币持有者提供了一种新的保护层，使其免受收益生成过程中涉及的风险。这种设置鼓励再持有者和代理共同评估所有推动 CAP 价值创造的策略的风险与回报，从而促进透明度并减少审查的可能性。

稳定币替代品

CAP 独特功能详解

自适应收益

CAP 稳定币的设计不依赖于单一收益生成策略，也不需要人工团队频繁调整策略。相反，它采用了一种基于竞争的机制，只有表现最佳的策略才能在市场上存活下来。这意味着 CAP 能够自动适应市场条件的变化，为用户提供最优的收益。

高频策略

借助 MegaETH 网络提供的高速度优势，CAP 能够实时地与各种去中心化应用程序（dApp）进行交互，确保用户能够享受到高效的 DeFi 服务。这涵盖了从做市、借贷市场的清算到跨应用套利等多种操作，提升了用户的交易效率和收益潜力。

受保护的代理

为了保证系统的安全性，所有活跃的代理都需要经过重新持有者的安全授权。这一过程涉及到重新持有者与参与代理的风险经理之间的严格审核。只有在评估了代理的策略及其潜在风险之后，代理才能被授权参与网络中的收益生成活动。

常青协议

CAP 协议的设计使其不需要依赖于传统的人工团队来管理和维护，也没有传统的链下法律协议和其他中心化的执行组件。因此，CAP 协议可以在无人干预的情况下持续发展和扩张，成为一个真正的自我维持系统。

超级黑手党

“超级黑手党”是指一群高效团队，他们致力于在 MegaETH 网络上开发新的应用程序。这些应用程序充分利用 MegaETH 的速度和低延迟特性，与其他 MegaETH 生态系统内的项目形成互利共生的关系。

CAP 稳定币将被整合进 MegaETH 网络上的所有使用稳定币的协议中，并且在 TVL（总价值锁定）引导策略中扮演重要角色，进一步增强了 CAP 在 MegaETH 生态系统中的影响力。

风险要点

虽然 CAP 提供了许多独特的优势，但它也伴随着一些固有的风险：

削减执行风险：削减功能用于规范 CAP 内部的活动，防止恶意行为和不可抗力事件对协议和用户造成损害。然而，如果削减功能不能在必要时有效执行，则可能导致安全漏洞。

预先存在的风险：尽管 CAP 努力最小化用户接触风险，但用户仍然需要承担他们所选择代币的价格波动风险。特别是对于像 BTC 和 ETH 这样的 gas 代币，其价格的波动可能会影响用户的收益。

为了更好地理解这些风险，并了解如何最小化它们的影响，请参考 CAP 的官方文档或者加入我们的 Telegram 社区寻求帮助。

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