Kamino Finance 是 Solana 上的去中心化金融 (DeFi) 协议，提供借贷和流动性管理解决方案。它最初是做市商的集中流动性平台，后来发展成为功能齐全的 DeFi 项目。

该平台允许用户存储资产并赚取利息。然后，这些存储的资产将集中在为去中心化交易所（DEX）设计的流动性策略中。该平台发展成了一个功能性的 DeFi 项目，进而发布了 Kamino 2.0。

此次升级引入了 K-Lend，这是一款完全集成的应用程序，具有统一流动性市场、k-Tokens、先进的风险管理机制、实时风险模拟器和增强的 Oracle 系统等功能。

这使得该项目能够简化 DeFi 用户的活动，同时提高资金效率和风险管理能力。

核心原语

自动流动性金库

自动流动性金库是集中的流动性池，可以自动管理用户的被动收入。在传统的集中流动性做市商（CLMM）中，向平台存入资产的用户会受到价格波动的影响，从而可能导致无常损失（IL）。

设置有效的流动性供应范围需要专业知识、手动调整以及将所赚取费用再投资。这些需要多次交互和Gas费。Kamino项目通过自动化应对这些挑战。不断重新平衡头寸以获得最佳绩效，奖励自动复利以加速增长。

自动金库允许单边存款和取款，无需存入多个代币。为了简化用户体验，Kamino 向储户发行 k-Token。

这些是可交易的存款证据，用户可以用来借入资金并提高收益。这些代币在用作抵押品的同时保留了其收益价值。此功能允许该项目为用户提供资本效率高的策略和实用程序。

Kamino Lend

KaminoLend 架构是单一流动性结构，取代了传统的多池结构。通过选择不分割可用流动性，该项目缓解了流动性利用率较低的问题，从而让贷方不再赚取较低的费用。

K-Lend 单一流动性结构将不同的资产（例如SOL和SOL-LST代币）汇集到一个池中，允许用户在多种资产之间进行交易。虽然该项目收集了可用的流动性，但它拥有最小化风险的系统。此类系统之一是高程模式或 e-Mode 功能，它允许在单个池内自定义资产参数。

e-Mode 功能类似于 Aave V3 的效率模式。它让用户能够以高效的贷款价值 (LTV) 比率借入高度相关的资产。K-Lend 将资产分组为统一市场内的“高程组”。每个组都可以按适当的百分比设置自己的 LTV 参数和清算阈值，从而加强对风险和杠杆的控制。

Kamino生态系统的功能

乘数金库（Multiply Vaults)

乘数金库是一款 Kamino 产品，允许用户利用其资产并获得收益机会。该功能是使用 K-Lend 的 eMode 和 kToken 抵押品构建的，以提供高效资本利用的策略。

用户可在乘数金库界面开立和管理仓位，同时管理该仓位的相关风险。如果用户向乘数金库提供JitoSOL，他们会收到等价的k-Token，这些k-Token可以用作借入SOL并重新供应以增加杠杆的抵押品。

传统上，借贷资产的 LTV 为 75%，允许4倍杠杆。然而，Kamino的 e-Mode 可以将 LTV 提高到 90%，从而实现高达10倍的杠杆。通过借入 SOL 并将其存回金库，用户放大了 SOL 价格变动的风险敞口，这明显具有更高的回报和风险。

用户能够维持正的净APY后，借入的SOL将继续带来收益率。

借/贷

此功能利用 Kamino Lnd 来供应、借入和提取资产。用户在该界面能导航到他们的首选资产 APY、确认供应量并启动供应。供应一旦提供，用户就能监控他们在平台上的仓位。

所提供的资产促使平台铸造 kToken，代表用户的流动性头寸和应计收益率。这些 kToken 可作为 K-Lend 的抵押品存入 K-Lend，就像任何其他代币一样。这为用户解锁了各种借贷策略，例如收益率循环和Delta中性头寸。

借贷活动与供给活动类似。用户导航至借款年利率，输入金额并发起借款事件。提取资产同样方便。用户可以导航到所需的资产，选择“提现”，然后提取其资产。

多头/空头

Kamino金融中的多头/空头功能允许交易者利用杠杆来推测加密货币的价格变动。当交易者持有多头头寸时，他们本质上是押注资产价格将会上涨。另一方面，当交易者认为资产成本将会下降时，就会建立空头头寸。

要使用此功能，交易者需要导航到“多头/空头”选项卡，选择所需的资产对，并决定要应用的杠杆金额。这些高级的交易功能让交易者能够利用该项目增强的资本效率。

流动性

Kamino项目旨在提高资本效率并优化流动性提供者（LP）提供的资产的使用。在传统的自动做市商（AMM）中，流动性提供者将资产存入平台上交易者使用的流动性池中。

然而，这些资产分布在所选货币对的整个价格范围内，且交易量较低。Kamino的流动性功能使用集中流动性做市商（CLMM）工具，允许流动性提供者选择特定的价格范围。这使得流动性提供者能够集中在交易量较高的范围内，从而更有效地利用资本并获得更高的收益。

该平台还为流动性提供者提供了 kToken，可用于借入资产并增加持有者的杠杆。

风险仪表板

Kamino风险仪表板是一种安全协议，使用Kamino风险评估框架（KRAF）分析代币风险因素。该框架分析了可能导致贷款资产清算的总体风险水平。

风险仪表板由风险概览、贷款分析、详细代币分解、波动性分析、流动性分析、价格冲击分析、市场风险分析、单笔贷款分析、交易分析等组成。

KRAF 框架的设计非常稳健且适应性强。它在漏洞成为威胁之前能主动将其识别，使相关各方能够根据可用信息采取行动。

什么是KMNO币？

KMNO 代币是 Kamino 项目的原生代币。该代币于 2024 年 Kamino Genesis 空投期间在 Solana 上推出。作为原生代币，它赋予持有者治理和质押权利，让他们能赚取被动收入。

该代币的总供应量为 100 亿枚，目前有 43.1 万枚在 Raydium 上进行投票。目前它的销售税为零，允许持有者以更低的成本进行交易。

其代币经济学将 35% 分配给社区和赠款，35% 分配给关键利益相关者，20% 分配给项目核心贡献者，10% 分配给金库以提供流动性，7.5% 分配给创世社区分配。

利益相关者和核心贡献者的分配将在代币生成事件后锁定 12 个月，然后在接下来的24个月内逐步解锁释放。