yearn.finance是一个运行在以太坊区块链上的DeFi收益率聚合器。Yearn 将降低 DeFi 的准入门槛，让用户在无需承受波动性资产敞口的前提下，无需进行主动资金管理也能获取较高的回报。

起初，yearn V1 版本最开始只是用来作为一个借贷 LP，在资金池中移仓以帮助借出资金的一方获取更高的收益。

之后，yearn 协助 Curve 推出流动池 y.curve.fi。当用户在 y.curve.fi 上进行交易时，实际上是在交易 yToken （如 yDAI、yUSDT 等）。不过当 yToken 在转换时该流动池会自动存入或提取出基础代币资产。

yearn 认为，可以提供一种新的解决方案来简化这种复杂的机制，而不是从这些本就复杂的选项中挑选。yearn V1版中的 Stable AMM 的流动性提供系统可以实现一部分简化方案。

yearn.finance V2 版在V1版的基础上解决流动性挖矿过于复杂的问题，并实现自动化的流程操作，实现为资产持有人总是寻求最优的收益策略，并为小规模挖矿者提升 gas 费利用效率。

项目实现机制

早期 YFI famming 的流动性挖矿流程如下（2020年7月18日-7月26日）：

提供 DAI/USDC/USDT/TUSD 去挖 yCurve

质押 yCurve 去挖 YFI

质押 98% yCurv + 2% YFI 到 Balancer 底子里面去挖额外的 YFI

质押 BPT （Balancer 池子通证）和投票治理提案。

yearn.finance V2（2020年7月27日）推出，V2 版主要由3部分组件构成，包括保险库（Vault）、控制人（Controller）和策略（Strategies）。

保管库（Vault）主要用于汇集流动资金，每一种加密资产都有自己的保险库。比如，USDC 会汇入至 yUSDC 保险库，LINK 会汇入至 yLINK 保险库等。每一个保险库都由一个控制器（Controller）管理。

控制器（Controller）是指控制机制，基于治理进行管理。控制器有权访问控制之下的流动资金池，并有权限使用和配置这些资金参与 DeFi 流动性挖矿。控制器主要通过部署策略（Strategies）来进行 DeFi 流动性挖矿。

策略的目标是以一种无损方式最大化为持有资产赚取最大化收益。系统会提供预定义的策略列表，这些策略默认为是当下市场中最优的收益策略。不过，系统也允许其他人自行提供策略。策略提交者也可获得额外的奖励。

代币使用场景

YFI 可用来更改生态系统项目的机制、费用和规则。YFI 将允许持有者作出以下协议决定：

1. 添加新的贷方；

2. 废除当前的贷方；

3. 增加存款和取款费用；

4. 更改贷方百分比的链上权重（以补偿其他奖励，例如 COMP）；

5. 分配协议收益率的百分比来为奖励池提供资金（最高为所赚取利息的 3.5％）；

6. 如果启用分配奖励，YFI 还将允许持有人从奖励池中申领其份额。

其他说明

起初，yearn V1 版本最开始只是用来作为一个借贷 LP，在资金池中移仓以帮助借出资金的一方获取更高的收益。之后，yearn 协助 Curve 推出流动池 y.curve.fi。

当用户在 y.curve.fi 上进行交易时，实际上是在交易 yToken （如 yDAI、yUSDT 等）。不过当 yToken 在转换时该流动池会自动存入或提取出基础代币资产。

随后，Synthetix 推出一项激励计划，旨在为 Curve 的 sUSD 流动性提供方提供 SNX 奖励。该计划是在 yearn 创始人 Andre Cronje 的帮助下才得以实现的。参与的方式为先去 yearn 的 Pool 功能中进行充值，在获得 Curve 的「sUSD/y.curve.fi」流动性代币后，再访问 Synthetix 网站进行质押来获得 SNX 奖励。

此时，在 DeFi 中获取收益的方法有：

1.向 uniswap 中提供流动性（注入资产）来获得交易手续费；

2.通过向 sETH/ETH 池中提供流动性来获取 SNX；

3.通过向 Curve 注入 USDT 和 DAI 成为做市商来获得交易池中的交易手续费分成；

4.成为 Aave、Compound、Fulcrum 或者 DyDx 的流动性提供者，获得借贷收益。

在6月16日 Compound 推出借贷即挖矿机制后快速掀起流动性挖矿热潮，紧接着，Balancer 发布 BAL、mStable 发布 MTA、Fulcrum 发布 bZx、Curve 发

布CRV 代币。至此，DeFi 领域中获取收益的方法变得更加复杂，主要有以下几种方式：

1.将 Dai 存入 Compound，获得 cDai，并将 cDai 存入 Balancer。这样一来，不仅可以基于 Dai 在 Compound 上赚取 COMP，还可基于 cDAI 赚取 BAL，并且还可获得借出 DAI 的利息和 Balancer 池的交易费用分成。

2.将 Dai 存入 Curve，并将 Curve 代币存入 Synthetix Mintr 页面来管理质押收益。即，用户可基于 Dai 在 Curve 上赚取 CRV，基于 Curve 代币

在 Synthetix 上赚取 SNX，还可在 curve 池中赚取交易费分成。

3.将 Dai 存入 mStable 换取稳定币 mUSD，再将 mUSD 存入 Balancer 资金池中。用户不仅可得到借出 Dai 的利息，还可获得 BAL 奖励以及 Balancer 池中的交易费用分成。

4.通过向 Maker 存入 USDC 铸造 DAI，然后重复前三个选项。

此时，流动性挖矿已经变得非常复杂。yearn 认为，可以提供一种新的解决方案来简化这种复杂的机制，而不是从这些本就复杂的选项中挑选。yearn V1版中的 Stable AMM 的流动性提供系统可以实现一部分简化方案。

yearn.finance V2 版在V1版的基础上解决流动性挖矿过于复杂的问题，并实现自动化的流程操作，实现为资产持有人总是寻求最优的收益策略，并为小规模挖矿者提升 gas 费利用效率。

技术特点

Yearn 目前主要围绕四个关键产品运营： Earn, Zap, APR, 和 Vault （或称 yVault ）。

Earn 是 Yearn 的收益聚合器，可通过贷款协议为用户收益进行优化。用户可以将资产存入 Yearn，它的智能合约在 Aave、Compound 和 dYdX 等 DeFi 协议中搜索最高的回报率，并借给该协议。

该协议在智能合约交互上进行了再平衡——这意味着每次用户存入或提取资产时，该协议都会重新评估可以找到最高回报率的位置，并相应地转移资产。这通常听起来很棘手，因为这不仅需要了解哪种协议可以提供最高的 APR，还需要了解 APR 的波动和可能的变化。Yearn 具有内置策略来评估、最小化和消除风险。

Zap 是精简的协议，可在不同的 DeFi 资产之间进行转换。DeFi 中当前并非支持所有资产 1：1 转换。这意味着用户可能必须进行一系列代币交换，将其初始代币交换为一种甚至几种中间代币，然后才能最终拿到其目标代币。 Zap 简化了该过程，为用户在后端处理所有中间交换，使其成为无缝的代币交换。

APR 是一个信息仪表盘，Yearn 在其中跟踪各种 DeFi 代币在不同借贷协议的当前 APR。这样做的目的是为了提供信息，使用户以上帝视角了解最佳套利策略。

Vault 是用户在 Yearn 上赚取收益的另一种方式，类似于 Earn 产品，不同的是 Vault 采用非传统的方法（不是严格地投资于产生最高 APY 的协议）来产生收益，而是类似于流动性挖矿。 yVault （其前身是 yTokens，概念类似）本质上是流动性资金池。用户可以将加密资产存储在这些资金池中，随着 Yearn 协议以最有利可图的方式分配该流动性，资金池将增长壮大。该协议会跟踪每个用户在整个 Vault 中所占的份额，用户的个人收益与 Vault 的收益及其个人特定份额相对应。 yVault 的一项新进步是委托 Vault 的概念。在委派 Vault 中，用户可以存放 LINK 代币，Yearn 将这些 LINK 代币分配作为 Aave 协议的抵押品。作为交换，Aave 用诸如 USDC 之类的稳定币返还于 Yearn，这种稳定币可以在流动性池中增多。最后 Yearn 可以将增加的 USDC 金额换回 LINK，从而增加用户的 LINK 金额。

激励机制

在 yearn.finance 生态系统能够获取的收益非常多样化，包括但不限于：

1. yearn.finance 利息；

2. 从 Compound 中获取 COMP；

3. 从 curve.fi 中获取 CRV；

4. curve.fi/y 交易费用分成；

5. ytrade.finance 杠杆交易费和清算津贴；

6. yswap.exchange 基本系统费用；

7. iliquidate.finance 清算津贴；

8. 未分配的利息或费用。

这些费用将按日或周收取，并可由治理合约发送请求。一经声明，将被分发到「保险库」（vault）合约。vault 合约会通过 1split.eth （1inch.exchange 的链上 Dex）将奖励归为 aDAI （Aave 的计息 DAI 代币），然后再将这些资金发送至奖励合约（0xcc9EFea3ac5Df6AD6A656235Ef955fBfEF65B862）。

yearn 已经启动其奖励分配系统，满足以下三个条件即可赚取平台费等收益：

1.在治理系统中 Balancer Pool Token （BPT）余额大于 1000 个；

2.针对生态系统中的提案进行过投票；

3.质押 YFI。

最初供应的 3 万枚 YFI 被平均分配到 3 个不同的池子里，每个池子的机制和目标均有差异：

1.Yearn 协议的实际用户。Curve.fi 收益池上所有的流动性提供者，他们质押自己的 yCRV，根据他们一周内在该池中的份额赚取 1 万代币中的相应部分。

2.流动性激励。通过在 Balancer 上提供 98% 的 DAI 和 2% YFI 的流动性，流动性提供者将根据其一周内在池中的份额赚取 1 万代币中的相应部分。

3.治理参与。通过在 Balancer 上提供 98% yCRV 和 2% YFI 的流动性，然后质押 Balancer 资金池代币 BPT，不仅可以根据其一周内在池中的份额赚取 1 万代币中的相应部分，还可以根据质押的 BPT 数量按比例分配投票权份额。投票权也是参与收费奖励池的先决条件，奖励池会向奖励合约中 YFI 的合格质押者发放协议费。

总结

Yearn 生态系统非常复杂，YFI 在其中的作用仍未确定。Yearn生态系统构建的不断增长的产品组合，例如 ytrade、yliquidate、yinsure 等仍在持续发展。如果创始人 Andre 不断创新，社区保持强大活跃，Yearn 就有潜力通过功能强大且可组合的产品套件，构建强大的 DeFi 生态系统。