TraderJoe是在Avalanche网络上的一站式去中心化交易平台。JOE是一种治理代币，它也以交易所收入的份额来奖励其持有人。

TraderJoe的核心优势在于坚韧、拥有很好交付能力和创新力的核心团队，不错的产品体验和流动性订单簿的创新让用户增长迅速，目前 Arbitrum 是其业务增长的主要引擎。

虽然 Dexs 赛道的激烈竞争仍在继续，这意味着赛道内的各个项目对于交易者和流动性提供者都没有强势的议价权，大部分项目都处于亏损或是薄利运营的状

态，这种市场竞争局面短时间很难得到改善。不过由于加密市场和 Dexs 赛道的双重周期性，以 Trader Joe 为代表的项目在牛市依旧有望走出强于大盘的市场行情。

项目业务范围

Trader Joe 是一个综合型的 DeFi 项目，旗下业务包括现货 Dex、去中化借贷（Banker Joe）、NFT 交易平台（Joepeg）和 launchpad（Rocket Joe）。

Trader Joe 目前的交易业务横跨 Avalanche、Arbitrum 和 BNBchain。其中，现货交易是 Trader Joe 目前的核心业务，也是它相对领先的业务板块。

现货 Dex

rader Joe 的现货 Dex 业务作为其目前的主力业务，进行了诸多的产品机制创新，具体体现在其 V2 产品——流动性订单簿（Liquidity Orderbook，简称 LB）。

流动性订单薄实际上是 Uniswap V3 的集中流动性理念的一种再创新。本质上它是「订单簿」和「流动性池」两个机制的组合运用。

借贷：Banker Joe

Banker Joe 是项目方于 2021 年发布的借贷产品，Fork 自 Compound 和 Cream。其上线业务高峰期一度拥有 10 亿美金级别的 TVL，不过目前借贷业务的存款资金已经萎缩至 1000 万美金左右，对项目的经营和利润贡献已经很小，目前也不是项目的发展重点。

NFT 交易：Joepegs

Joepegs 于 2022 年 4 月推出，目前支持 Avalanche 和 BNBchain 上的 NFT 交易，不过从交易量看来，两条链上的 NFT 交易量都不高。

代币模型

Trader Joe 的代币为 JOE，总量上限为 5 亿枚，分 30 个月解锁，根据官方设置的解锁条件，截至今年 5 月 27 日，5 亿总量中已解锁的代币量应为 4.88 亿枚左右。

Trader Joe 团队就 JOE 的用例进行了多个维度的探索，包括：

质押分红：质押 JOE 用于分红，随时可取。分红来源为 V1 AMM 的交易量的 0.05%，以及 V2.1 LB 池子的协议手续费分成。早期 JOE 的质押凭证为 xJOE，分红代币为 JOE，后续更改为 sJOE，分红资产为 USDC。质押分红是目前 JOE 的主要质押用途。

质押加速：质押 JOE 获得 veJOE，同样随时可取，veJOE 用于加速（Boost）V1 AMM 的 LP 的挖矿收益，veJOE 的数量与两个因素有关：1.质押 JOE 的数

量；2.质押 veJOE 的累积时长，累积时长是指质押的 JOE 后没有取出的时间，时间越长，质押的 JOE 对应的 veJOE 就越多，奖励加速就越高，但一经取出，veJOE 就将清零。然而在 V1 AMM 没落后，给 V1 AMM 的流动性奖励已经非常微薄，veJOE 也基本只是一个形式了。

Lanuchpad 额度：质押 JOE 获得 rJOE，以 rJOE 对应参与 launchpad 的投资额度。不过 rJOE 机制已经于 2023 年 1 月取消。

参与治理：尽管 JOE 是项目的治理代币，但目前项目开放的治理权限非常有限，仅限于可以投票决定被添加至 LB 的基础代币，以及基础代币与哪些计价代币配对，甚至连 LB Pool 的基础参数都是由团队中心化配置的。

综上所述，目前 JOE 代币的主要用途就是质押分红。

整体来看，JOE 的代币经济模型目前的设计思路是：1.积极为代币的经济能力赋能，让其能捕获项目主要的业务现金流，或是作为核心功能的参与条件；2.低

治理放权：目前产品的开发路线、产品参数仍然由团队所把控。虽然团队在 JOE 的经济模型和价值捕获上进行了诸多尝试，但最后保留下来仍然是简单的质押分红模式，没有太复杂的设计，这或许也不是一件坏事。

项目竞争格局

从目前来看 Trader Joe 以 Avalanche 为主要业务根据地，把当下的主要精力放在了 Arbitrum 的业务拓展上，这也是它未来一段时间内的业务主要增长来

源。我们将重点关注 Trader Joe 在 Avalanche 和 Arbitrum 上的市场份额情况。

总结

Trader Joe 的核心优势在于坚韧、拥有很好交付能力和创新力的核心团队，不错的产品体验和流动性订单簿的创新让用户增长迅速，目前 Arbitrum 是其业务增长的主要引擎。

然而 Dexs 赛道的激烈竞争仍在继续，这意味着赛道内的各个项目对于交易者和流动性提供者都没有强势的议价权，大部分项目都处于亏损或是薄利运营的状

态，这种市场竞争局面短时间很难得到改善。不过由于加密市场和 Dexs 赛道的双重周期性，以 Trader Joe 为代表的项目依旧有望走出强于大盘的市场行情。