dYdX 是一个去中心化衍生品交易所。与常见的自动做市商模式（AMM）不同，dydx 采用的是订单薄模式，支持现货交易、保证金交易以及合约交易。

dYdX协议旨在创建不受任何中心化机构控制的高效、公平与无须信任的金融市场。

项目实现机制

dYdX支持四种类型的业务模式，分别是现货交易、保证金交易、借贷、合约交易。

现货方面，dYdX 仅仅支持三个交易对，分别是 ETH/DAI,ETH/USDC,DAI/USDC，这一数据远远低于Uniswap，也低于同样采用订单簿的路印协议。

保证金交易。保证金交易支持最大5倍杠杆的交易模式，用户也可自定义杠杆倍数。

借贷。用户也可以存入DAI、USDC、ETH三种代币赚取利息，目前 DAI 的利率最高，超过6%，利息收益来自于借款的用户。dYdX平台借款人的初始抵押率

为125%，利息按照区块进行计算，与Compound类似，当用户抵押率低于115%时，将会发生清算，以偿还欠款。

合约交易。dYdX 支持三种合约交易对，分别是比特币、LINK、ETH（计价货币为USD）。与传统交易所高达100倍的杠杆不同，dYdX 永续合约的最大杠杆倍数仅为10倍，风险也低于传统交易所。

代币使用场景

DYDX是一种治理Token，允许dYdX社区持有和治理dYdX 协议。主要用于dYdX协议治理和手续费折扣。

技术特点

通过三个主要智能合约实现ERC20通证的保证金交易。dYdX由三个主要的智能合约组成，包括Margin contract、Proxy contract和Vault contract，囊括了

整个保证金交易的逻辑和资产交易流程。

激励机制

流动性提供会发放代币奖励

手续费折扣

总结

与中心化交易所相比，dYdX 不用担心平台作恶、私自挪用用户资产、跑路等情况，可以避免许多潜在的道德风险。此外，dYdX 交易无需KYC，仅需一个以太坊钱包，连接即可开始交易，省去繁琐的认证步骤。

但dYdX的风险与不足同样存在。dYdX最大的风险依然是被黑客攻击的风险，众所周知，目前Defi项目由于代码开源，黑客攻击已经是一个老生常谈的话题，

但一直未有好的解决方案。即使目前推出的去中心化保险，也并不完美，因为保险本身也不保险。

dYdX的不足之处也十分明显，首先是支持的交易对太少，不论现货、借贷抑或衍生品业务，仅仅支持三种加密货币，难以与其他平台形成抗衡。其次是订单薄模式需要足够的用户量与交易深度，Uniswap之所以采用AMM模式，可以解决小币种流动性问题，完成冷启动，而订单模式则难以吸引中小项目，这也是

dYdX发展缓慢的原因之一。最后是手续费问题，dYdX采用的是链下交易、链上结算模式，用户存款提现均需要调用智能合约，手续费高达数十美元，远高于

中心化交易所。

总之，受以太坊网络性能以及成本等影响，目前的去中心化衍生品领域仍然处于摸索阶段。