Morpho 代币（MORPHO）是 Morpho 协议的 ERC20 治理代币。持有者根据其代币持有量获得对应的投票权，这意味着用户持有的 MORPHO 代币越多，他们在治理决策中的影响力就越大。MORPHO 代币的持有者可以参与以下事项：

部署和拥有 Morpho 智能合约。

启动或关闭内置于 Morpho 优化器和 Morpho 中的费用开关。

将协议前端的托管和治理去中心化。

管理 DAO 金库。

目前，MORPHO 代币既不可转让也不可交易。用户只能通过参与或为协议作出贡献来获得此代币。这种不可转让性防止了中心化决策，但 DAO 可以在任何时候启用其转让功能，确保代币的去中心化发行。此外，MORPHO 代币采用基于角色的访问控制系统，定义了用户、贡献者和投资者等特定角色，确保协议的管理是安全的，且职责是清晰的。

当前，Morpho 代币在以太坊区块链上供应，总供应量为 10 亿枚。

关于 Morpho Protocol

Morpho 协议（前身为 Morpho Blue）是一个去信任的高效借贷协议，用于在以太坊虚拟机（EVM）上超额抵押借贷加密资产（ERC20 和 ERC4626 代币）。该协议支持无需许可的市场创建，并采用兼容预言机的定价机制。它使用治理机制设定的选项决定利率模型（IRM）和清算贷款价值比（LLTV），治理机制还负责批准新市场的参数范围。这个无需许可的市场创建系统允许任何人创建具有自定义参数的借贷市场，自定以参数包括选择不同的抵押代币、可借代币以及预言机。该协议在双重许可协议（BUSL-1.1 和 GPLv2）下运行，并依赖以太坊区块链的持续性，可无限期运作。借贷方提供资产以赚取利息，借款方使用超额抵押品来保障贷款，从而将违约风险降至最低。该协议以不可更改的智能合约形式实现，旨在为金融活动建立去信任的基础。

Morpho 协议背景

Morpho 协议成立于 2021 年，总部位于法国，以 Morph Lab 的名义运营。受 Ribbit Capital、a16z Crypto、Coinbase Ventures、Variant、Brevan Howard、Pantera、Blocktower 等100多家投资机构的投资，该项目已筹集了共计 7000 万美元的资金，用于支持其将金融基础设施打造成公共产品的使命。Paul Frambot 是其 CEO 兼创始人，Merlin Egalite 为联合创始人。

Morpho 协议机制

要借入资产，用户必须提供 Morph 协议支持的加密资产作为抵押。

协议规定了相对于借入资产的最低抵押价值。例如，如果这个比率是 90%，那么借入资产的价值不能超过抵押物价值的 90%，否则该头寸将面临清算的风险。

用户与 Morpho 协议交互，以此来发起借款流程，指定所需的借款金额并提供相应的抵押物。

借款人需要为借入的资产支付利息，利息的多少基于协议使用的利率模型。利息会随时间累积，借款人归还贷款时需一并支付。

借款人可以随时归还借入的资产连同累积的利息。区块链确认还款后，借款人即可从智能合约中赎回其抵押物。

为了降低违约风险，协议中使用了清算机制。如果由于市场波动或利息累积导致借入资产的价值超过了清算贷款价值比（LLTV），该头寸可能会被部分或全部清算，以偿还贷款及未付利息。

用户与协议交互，以此来发起借出过程，指定想要借出的资产数量并将这些资产转移到智能合约中。

在市场有足够流动性的情况下，贷方可随时提取其借出的资产及累积的利息。

Morpho 协议的特点

Morpho 协议让用户能完全控制其资金和市场创建。用户可自行选择借贷资产、抵押物及风险参数，而不会受到 Morpho 治理（DAO）的干扰。即使是治理层也不能管理或操控用户的资金，确保了市场参与的去中心化和自主性。

Morpho 使用与兼容预言机的定价模型，这意味着它可以从各种内部或外部交易市场中查询价格数据。此方法确保了其借贷协议中资产定价的准确性。

Morpho Blue 和 Morpho Optimizers：Morpho Blue 有助于高效借贷市场的创建，而 Morpho Optimizers 则通过点对点匹配算法提升借贷利率。

Morpho Singleton 提供免费闪电贷功能，用户无需抵押便可使用这些贷款，以利用套利机会、提供流动性或执行其他金融策略。

Morpho 是一个实际的协议，因此其合约不可升级，代码也是不可变的。