Helio Protocol成立于2022年5月，于2022年8月正式上线BNB链，随之变开放稳定币HAY的质押。用户通过抵押BNB来铸造稳定币HAY，抵押的BNB会自动转化为LSD代币，即snBNB、BNBx、stkBNB、ankrBNB等获得奖励，收益将会被转入Helio的资金池用于奖励HAY的质押着和流动性提供者。

但是协议上线三个月，在22年12月份由于Ankr协议的aBNBc漏洞被利用，增发了大量的aBNBc，被套利者用于铸造HAY，HAY的价格一度下跌至0.2美元，团队立马开启应对措施，回购销毁约1500万枚HAY，使得其价格回归到0.99美元。

7月4日，Helio与流动质押平台Synclub合并，使得Helio作为超额抵押稳定币协议的同时也是流动性质押平台。8月10日，协议获得了币安的1000万美元投资。

产品逻辑

（1）核心思想

与一般的CDP协议一样，Helio Protoco的核心是超额抵押稳定币HAY。用户通过抵押BNB或者BUSD（BUSD已停止作为抵押品）来铸造HAY，用户抵押的BNB资产将会呗自动转换成BNB的LSD资产（sn BNB、BNBx、stkBNB、ankrBNB）来获取收益，收益将分配给HAY的质押者和流动性提供者。支付完债务和利息后，借款人提取抵押品可以选择直接提款任意的LSD资产，也可以等到7-15天换成BNB提款。

（2）价格稳定性

与MakerDAO类似，Helio并未采用赎回机制，而是使用利率调控的方式维持HAY的价格在1美元附近。当HAY价格高于1美元，通过降低借款利率和降低质押收益来增加HAY的流通量，增大供给从而降低价格；当HAY价格低于1美元，通过提高借款利率和提高质押收益收益率来降低HAY的流通量，降低供给从而提高价格。

（3）清算模型

Helio Protocol采用了荷兰式拍卖的方式来完成清算，即抵押物的价格采用预言机进行初步报价，随后以荷兰拍卖的方式随时间逐步降低抵押物的价格。

任何触发清算事件的人，即开始荷兰式拍卖的人，都会收到一笔固定费用（小费）和一定比例的费用（筹码），该笔费用将从HELIO代币储备中支付。

应用场景

稳定币的应用场景是去中心化稳定币赛道的核心之一，从目前发行量来看，HAY的总质押量约830万枚，质押HAY能够获得0.31%的APR。

团队为了扩充稳定币HAY的应用场景，推出了系列激励措施，目前Helio Potocol支持在多个去中心化交易所上提供流动性激励，从而更好的维持HAY的价格并激励用户铸造HAY。

代币模型

Helio Protocol推出双代币经济模型，其中HAY是协议原生的去中心化稳定币，HELIO则是原生代币，主要作用是治理和激励。

协议目前还未推出治理代币，但是在白皮书中提及到未来治理代币HELIO的最大供应量为10亿枚，其分配计划如下：其中1）60%归于社区所有；2）17%归属生态系统；3）10%归属于国库；4）5%分配给流动性提供者；5）6%用于战略融资，锁定一年后陆续解锁，七年内解锁完毕；7）1%归属于团队，同样锁定一年后开始解锁，七年内解锁完毕；8）1%的代币将用于空投。

总结

Helio Protocol将BNB作为超额抵押资产来铸造稳定币HAY，产品设计上与传统CDP协议并无明显优势，主要区别在于抵押资产BNB会自动转换成LSD资产来获取收益，并将其奖励给HAY质押者和流动性提供者。但目前BNB市场质押收益率较低，市场需求有限，项目竞争力并不强。