Injective协议是一种通用的DeFi协议，用于多种金融产品的跨链衍生品交易（例如永续合约，交割期货和现货交易）。 该平台通过锚定区利用以太坊和Cosmos生态系统来建立快速的跨链交易基础设施，且无需支付Gas费。Injective旨在建立一个无需信任，抗审查，可公开验证且不受限制的网络。

相比其它衍生品协议，Injective Protocol 打造了一柄披荆斩棘、开疆拓土的三叉戟。这柄三叉戟由 Injective Chain、Injective Futures 和 Injective DEX 组成，Injective Chain 避开了以太坊区块链的弊端，实现性能上的跃升，Injective Futures 使得用户能够以更高的效率和体验交易更加丰富的衍生品资产，Injective DEX 以更好的流动性为跨链资产交易提供了支撑。

项目实现机制

Injective Protocol的生态主要包含三个部分：Injective链、Injective衍生品协议和Injective交易平台。

1）Injective链（Injective Chain）

Injective链基于Cosmos构建。作为以太坊Layer 2侧链解决方案，Injective不仅可以将以太坊交易扩展到Injective链上，还有望通过Cosmos跨链通信协议IBC，与其它区块链实现链间交互。

另外，Injective集成了可验证延迟函数（VDF），可以创建公开可验证的去中心化时间戳对每笔交易进行排序，以此来杜绝抢先交易等交易作弊和不良交易行为。

2）Injective衍生品协议（Injective Futures Protocol）

它是一个完全去中心化的点对点衍生品协议，支持永续掉期、差价合约（CFD）等，用户能够自由创建任何衍生品市场并进行交易。

3）Injective交易平台（Injective Exchange）

Injective交易平台基于Injective链开发，采用订单簿模式撮合交易，由节点维持去中心化订单薄并获取交易引入奖励（40%的交易手续费），用户可免费挂单和取消订单。

技术特点

基于Layer-2的去中心化衍生品交易：Injective能够实现快速交易，同时收取零gas费。

创建任意市场： Injective允许任何人仅使用喂价就可以创建任意衍生品市场，从而为交易提供了更多其他交易所没有的机会。

跨链交易和收益生成：Injective能够支持跨不同的Layer-1区块链网络的各种交易和收益生成活动。

社区驱动的网络治理：Injective的网络将由其分散社区管理，在该社区中，新的上币或参数更改都将在自治组织（DAO）中进行投票。

流动性挖矿激励措施：Injective的社区将能够通过流动性挖矿来激励并获取价值。

竞争对手异同

dYdX 起步最早，也是目前成交量最大的 DEX 之一，采用链上订单薄模式并设置合约到期日；

MCDEX 通过自动化做市商 AMM 机制且引入链下订单薄，推出了包括 ETH、LINK 等在内的多个去中心化永续合约产品；

Perpetual Protocol 试图支持加密原生资产以及传统资产如黄金、原油等；

Futureswap 使用自动化做市商 AMM 机制和动态资金费率来平衡多空双方；

基于 Layer2 解决方案以及 Tendermint 共识打造的 Injective Protocol 提供了跨链衍生品交易；

DerivaDEX 利用 SGX 的可信执行环境（TEE）提供高效的交易引擎，支持最高 25 倍杠杆，目前正在进行保险挖矿……

市场观点

在 Injective 衍生品协议推出前，市面上没有出现一个强大的去中心化衍生品协议，并且要发行一个新的衍生品市场需要拥有不止金融上、还有技术上的庞大投入。项目方很早意识到快速发行市场是一个交易所的核心策略，于是基于这个发现，做出了一个灵活、可定制、多功能的衍生品协议。任何人如果想发行一个市场的话，他们只需设置他们想要的参数和预言机，从而把精力和资源转到更重要的市场设计和做市上。最后的成品是一个可以支持永续合约、CFD、传统期货、甚至二元期权的衍生品协议。这种灵活度能让 Injective 的主打市场拥有无限可能。

价值判断

INJ 是 Injective 协议的原生 token，于 2020 年10月份首发币安，在协议生态中执行许多功能，包括协议治理、节点搭建、Staking、交易、交易费用拍卖等。而其价值的支撑主要来源于交易手续费和回购销毁代币。DEFI领域目前处于发展阶段，目前DEX衍生品交易体量有限，且市场竞争激烈，INJ代币的价值依靠Injectiver协议的发展。

投资机会判断

Injective Protocol作为Layer 2的侧链解决方案与其它竞品相比并不具备明显的优势，该项目对衍生品交易貌似更为侧重。诚然衍生品交易在DeFi领域存在广阔的发展空间，但目前DEX衍生品交易体量仍然有限。订单簿类型的DEX也是DEX的一个重要发展方向，此领域由于技术较为透明，难以构建长期壁垒，市场竞争激烈，变化快，单个项目投资风险也很大。但DEX仍是币圈最引人关注的领域，Injective Protocol也是一个可以关注的项目。