Anchor Protocol 基于稳定币项目 Terra Money 创建，是一种新型的储蓄协议，旨在通过协调来自多个不同 PoS 共识的区块链的区块奖励来平衡利率，最终实现稳定收益率的存储利率。希望成为整个区块链市场的参考利率或储蓄版本的 Stripe，希望为加密货币的持币用户提供稳定的利率收益，以推进 DeFi 的主流采用。

Anchor Protocol 提出了一种新型的存款利息计算模型，可以提供稳定的借贷利率。

在该模式中，利率计算方式不再基于「资金利用率」，而是与 ETH 的价格走势高度相关。在该模型的假设中，一旦 ETH 价格上涨，市面上对多头头寸的需求会增加，稳定币借款随之增长。如果 ETH 价格下跌，市场上杠杆需求减少，加上 ETH 债务头寸被清算，稳定币借款随之减少。

项目实现机制

在 Anchor Protocol 系统中，有一个货币市场，该货币市场实际上是一个 Terra 稳定币 UST 资产池，存款人存入 UST 在该池中可获得稳定的 UST 利率收益。贷方则可抵押各类 PoS 共识区块链协议的基础资产代币，借出 Terra 稳定币 UST，同时支付以 Terra 稳定币 UST 计价的借款利息。此时，系统会根据供求关系的算法确定借贷利率。

由于市场供求关系是变动的，且在加密货币市场这种变动更大，因此，以这种方式维持稳定的利率是不行的。那么，Anchor Protocol 到底是如何实现稳定的存储利率收益呢？

实际上，存款人利息收益由两部分组成，其一是借款人支付的以稳定币 UST 计价的借款利息，该利率基于市场供求关系动态变化，因此是不稳定的，为了维持稳定， Anchor Protocol 在系统中引入了另一种收入来源，即贷方抵押的加密资产所赚取的区块奖励，并通过动态调整该奖励收益给借款人和出借人，实现锚定利率（Anchor Rate）。

Anchor Protocol 想要将储户的存款利率收敛到一个相对稳定的值，称为锚定利率（Anchor Rate），Anchor Protocol 的目标是将存款利率无限接近锚定利率。

事实上，当由贷方在货币市场中抵押加密资产借出稳定币 UST 后，Anchor Protocol 会生成资产 bAsset，bAsset 代表的是各类 PoS 资产质押人所有权的代币，与基础资产一样，bAsset 同样向持有人提供区块奖励。但与大部分抵押的资产不同，bAssets 可以转让，并且可被替代，这意味着，bAsset 将具有更大的流动性。

为了维持稳定的存储利率收益，Anchor Protocol 会自动将抵押资产 bAsset 赚取的区块奖励分配给借款人和出借人，并基于当前的利率变化动态调整两者的分配比率，实现将存款利率稳定至无限接近锚定利率 Anchor Rate。

比如，假设当前存款利率低于锚定利率，此时，Anchor Protocol 会自动调节区块奖励的分配比率，向存款人分配更多的收益流。与之相反，如果存款利率超过锚定利率，Anchor Protocol 则会将更多的区块奖励分给借款人，从而降低存款利率。

简而言之，当存款利率低于锚定利率时，区块奖励将更多地分配给存款人。相反，当存款利率超过利率时，收益率将更多地分配给借款人，以减少区块奖励对存款利率的贡献。

代币使用场景

ANC 代币在 Anchor 生态系统中主要用于两个目的：

治理：ANC 质押者可使用代币投票对系统中相关参数进行更改（包括 Anchor 利率），并可以控制社区资金池（占池占 ANC 总供应量的 27.8％）。

获得回购收益：Anchor 平台质押所产生的部分收益将被用于在 Terraswap 上购买 ANC 代币，然后分配给 ANC 质押者。这会增加 ANC 代币的买压。

激励机制

Anchor将协议费按比例分配给ANC持币人，随着Anchor的采用率增加，持币人也会受益。

该协议每一个区块都会向稳定币借款人分发ANC代币，比例与借款金额相当。

竞争对手异同

Terra 建立了丰富的应用程序生态系统，包括 Chai，Mirror 和 Anchor。

Chai 是一个韩国的支付应用程序，拥有超过 200 万用户，去年的交易量超过 20 亿美元，最近刚进行了 6,000 万美元的 B 轮融资。

Mirror 是 Terra 上蓬勃发展的合成资产协议，可提供真实资产（如股票，商品，指数，加密资产等）的「版本」版本。自推出以来，Mirror 的总价值锁定（TVL）在短短十二周内就突破了 10 亿美元。并且 Mirror 是一个由社区管理的协议，它提供了一种抗审查和用户友好的替代方案，促使与 Robinhood 等公司竞争。

Anchor 是 Terra 的节省协议，它塑造了 DeFi 的可组合性，并通过简单的方法将其展示给终端用户，只需间接几下即可实现稳定，高收益的节省。在其中，Anchor 将其他权益证明（PoS）区块链的衍生品收益标准化，释放其网络中主要利益相关方的流动性，转化为他们的定期保证金头寸的现金流输送给储户。

总结

目前，Aave 和 Compound 平台上有价值超过 65 亿美元的 USDC、DAI 和 USDT 存款，年化从 4 到 14％不等。与之对比，Anchor 启动后，该平台上的 UST 储蓄年化高达 20％，极具有竞争力。考虑到 UST 市值约为 10 亿美元，即使只占据当前加密货币储蓄市场较低的份额，也可产生较大体量的 UST 铸币税收益。由于所有产生的 UST 铸币税都被用于从市场上回购 LUNA 并进行销毁，因此 UST 铸币税收益的增长将对 LUNA 具有很高的价值。