PancakeSwap由一群匿名开发人员创建，并且得到了币安加速器基金（Accelerator Fund）的资金支持，团队成员有十余名。PancakeSwap于2020年9月20日正式推出，当时以太坊的交易成本正经历指数级增长。PancakeSwap是基于以低成本著称的币安智能链(BSC)创建的，它致力于成为以太坊DEX的替代性产品。PancakeSwap在一定程度上由社区治理，用户可以对治理提案进行投票。PancakeSwap与前述UniSwap和Sushiswap操作类似，不同之处在于PancakeSwap仅支持BEP-20（BSC的原生代币标准）代币的兑换，而非ERC-20。

PancakeSwap的运作模式——AMM模型、农场与质押

如前所述，PancakeSwap是一个在币安智能链上运行的去中心化交易所(DEX)。DEX不持有用户私钥，因此是“非托管的”。要使用DEX，用户只需要将他们的私人钱包连接到交易所即可。PancakeSwap交易所通过自动做市商(AMM)模型与流动性池运作。

基于AMM的交易所是以市场价自动执行交易的，用户无需手动设置买入/卖出价。交易所需要的币种由流动性池提供，流动性池通常由等比例（50/50）的两种加密货币组成。用户将资金存入流动性池后可获得激励和交易费，作为他们提供流动性的奖励。

用户在PancakeSwap中扮演两个基本角色：仅进行交易的普通用户和为平台提供流动性的流动性提供者（LP）。如果用户想将自己的代币投入使用赚取收益，可将资产投入流动性池，成为流动性提供者。流动性提供者可以通过以下两种方式获取奖励：

交易手续费收益：流动性一旦注入池内，任何交易该代币的人都将向该池的所有参与者支付费用。

此外，存入流动性时可从平台获取LP代币，这些代币代表每个用户在池中持有的份额，用于计算赎回时可以提取的最终流动性。

农场与质押收益：LP代币可以通过农场（另一类型的流动性池）赚取PancakeSwap的原生BEP-20代币——CAKE。也就是说，代表流动性的代币一经借出便会锁定在平台，用户能因此获得更多代币奖励。

此外，用户还可以将CAKE代币质押到“糖浆（Syrup）池”并获取额外收益。将CAKE代币锁定在特定池一段时间后，可以获取代币奖励，奖励的形式不再仅仅是CAKE，而是其他BEP-20代币，这些代币可以进行交易或提取。

注意：将资金存入50/50的流动性池会让你面临无常损失的风险。当存入代币的最新价格与存入时比发生变化时，就会出现无常损失。变化越大，无常损失越大。将代币从池中取出后，无常损失将变成永久性损失。非波动性代币（如稳定币USDT/USDC）组成的流动性池不会发生无常损失。

PancakeSwap v3

PancakeSwap 是一个知名的去中心化交易所，自 2020 年推出 v1 以来，逐步发展至 v2，并于 2023 年推出了 v3 版本。v1 和 v2 主要依赖自动化做市商（AMM）模型，让流动性提供者（LP）可以通过将资产存入流动性池来赚取交易费用。随着市场需求的变化，PancakeSwap v2 引入了更高效的交易机制和流动性管理功能，而 v3 则在此基础上进一步提升了资本效率和用户体验。

PancakeSwap v3 的主要特点

1.自定义 / 集中流动性

与 Uniswap v3 相同，PancakeSwap 中 LP (流动性提供者) 提供了流动性范围不再是无限大，而是能自定义价格区间，这使得资金效率提升，用户也能用更小的价差进行交易，并且流动性提供者在特定价格范围内集中资本，这样可以在该范围内获得更高的交易费用收益。

2.交易费用

v3 引入了四个不同的交易费用层级，分别为 0.01%、0.05%、0.25% 和 1%，这与 v2 的统一 0.25% 费用相比，提供了更多选择，让用户根据其滑点容忍度选择合适的费率。

3.智能路由器

v3 的智能路由器能够智能地找到最佳交易路径，利用 PancakeSwap v3 、v2 和 StableSwap 的流动性，从而提高交易效率并降低滑点。

4.VIP 交易奖励计划

v3 推出 VIP 交易奖励计划，为高交易量的用户提供额外的奖励和交易费用回扣，进一步促进平台的活跃度。

PancakeSwap v3 在资本效率、交易灵活性和用户体验等方面进行了显著改进，旨在满足不断变化的市场需求并吸引更多的流动性提供者和交易者，随着这些新功能的推出，PancakeSwap 希望能够在去中心化交易所的竞争中保持领先地位。

PancakeSwap v4

PancakeSwap v4 是去中心化交易所 PancakeSwap 的最新版本，提供多种 DeFi 服务，如交易、流动性挖矿、质押等。以下是关于 PancakeSwap v4 的相关资讯：

PancakeSwap v4 的主要特点

1.三层模组化架构

PancakeSwap v4 认识到适应性和可扩展性的需求，将会计逻辑与 AMM 逻辑分开，实现了由 Vault、Pool Manager 和 Hook 组成的三层模组化架构，可以更轻松地整合不断发展的 AMM 范例，而无需进行完整的协议检修。

2.灵活性

与 v3 有限的灵活性相比，PancakeSwap v4 采用更开放的方法，为矿池创建者提供了更大的客制化能力。挂钩的引入可以整合客制化功能，例如客制化预言机、动态费用组件、主动流动性管理策略、多样化订单类型等，不可升级的核心确保了稳定性，而每个矿池可以在创建时整合自己的挂钩智能合约。

3.交易体验

PancakeSwap v4 进一步降低了交易手续费，使得用户在进行交易时能够节省更多的资金，同时对交易引擎进行了优化，缩短了交易的处理时间，提升了用户体验。此外，每个 AMM 实现/池类型都有一个独立的 Singleton 实现，优化新池部署和多跳事务的 Gas 效率 ; Flash Accounting 透过合并交易结算、计算一批交易的净余额并集中结算来补充 Singleton 合约设计，从而减少 Gas 消耗。

PancakeSwap v4 是对 PancakeSwap 平台的一次全面升级，旨在改善用户体验、增强安全性、并提供更丰富的 DeFi 功能。对于使用 PancakeSwap 进行交易、流动性挖矿或质押的用户来说，v4 版本提供了更好的性能和更高的回报潜力。

什么是 veCAKE？

Pancakeswap 最重要的 CAKE 专属糖浆池与 vCAKE 将走入历史，取而代之的是新的质押治理模组 veCAKE。veCAKE 是一套新的治理机制分数，veCAKE 不是真实代币也不能转让，仅作为治理投票权重的计算分数，计算方式类似 vCAKE 同样是以代币数量与剩余质押时间做计算，最长的质押时间为四年。

并不是所有池子都是相同的计算方式，某些池子是有加乘与限制：

veCAKE 影响：治理价值提升

有别于过往的 vCAKE，用户可以更精确、确实地依照自身的想法与利益，影响 CAKE 代币的奖励发放，有助于支持特定交易对的深度，持有 veCAKE 的治理价值将会有所提升，特别是项目团队与专业投资者。